近日，国资委和财政部联合发布了《企业国有产权向管理层转让暂行规定》（以下简称《暂行规定》），为引发争议的管理层收购（ＭＢＯ）定下了初步的“游戏规则”———大型国有或国有控股企业的国有产权暂不向管理层转让，但中小型国企仍可进行。敏感的ＭＢＯ似乎被刻意回避，代之以“国有产权向管理层转让”。

为国企产权转让确立规范       代明

　　这对正在深化的国企改革来说无疑是利好信号。因为只有在规范有序的轨道上，国企改革尤其是其产权制度探索才能得到健康、稳步、有效的推进。

　　产权制度改革一向是国企改革的重点和难点。其中最受关注的就是改革进程中国有资产的流失问题，近年来又以管理层受让国有产权引发的问题和争议最多。在此背景下，国家有关部门就国企管理层收购这一特殊问题颁布《暂行规定》是极其必要且非常及时的。

　　国企的管理层收购行为的确亟待规范。因为企业国有产权向管理层转让不是一般意义上的转让，而是向企业“内部人”这种特殊受让主体转让。这就极易遭遇“内部人”控制并受“信息不对称”因素的影响，容易产生自导自演、自买自卖、不公平定价、隐匿或转移资产、违规融资、暗箱操作、损害职工合法权益等失序问题。《暂行规定》紧紧抓住问题的要害作出相应规范，从根本上理顺国有产权交易的市场秩序，杜绝在国有资产向管理层转让过程中发生流失的可能性。 （摘自《深圳特区报》，有删减）

并未解决实际问题                         兰有金

　　《暂行规定》尽管有十六条、２０００字之多，但许多问题并没有解决。

　　《暂行规定》对什么叫“企业国有产权向管理层转让”以及什么叫“管理层”都作出了解释，但这些解释与现实操作中一些问题之间的矛盾，有可能使新的“灰色地带”产生。

　　国内企业在员工权益保护上有自己的特点———比如，如果不把员工考虑进来，很多ＭＢＯ实际是难以推行的。因此，除了极少数资产几十万、几百万元的小企业可能真的实现管理层收购外，绝大多数企业在改制时，都会是大部分员工甚至全体员工参与持股。但是，此次《暂行规定》没有明确员工参与持股是否由此《规定》规范。

　　此外，《暂行规定》对企业国有产权向管理层转让时应当符合的要求作出了详细规定，这些要求直接关系到股权受让过程监督，但如何保证监督过程的中立公正仍有难解之处。

（摘自《中国经营报》，有删减）

管理层收购仍难以避免        左大培

　　笔者认为，国有企业改革不能采用管理层收购方式。

　　从国资委的文件看，自去年夏天“郎顾公案”开始展开的一系列“斗争”已取得了一定的成果，比如文件中明令禁止了大型国企向管理层转让股权；规定股权转让必须公平交易等。但文件同时从法律上认可了管理层收购这种方式，仍使国有资产流失难以避免。因此，从去年夏天展开的那场论战仍将继续。

　　其实如果严格按照文件去做，大多数中小国企的管理层收购都将无法进行。但关键是，文件中用到了“可以探索”的字眼，这就意味着在实际操作中曲线收购也就难以避免，这给管理层收购的操作留足了空间，１４．７万家中小国企的性质也难免变成民营。

（摘自《每日经济新闻》，有删减）

管理层收购并不能随心所欲     华生

　　虽然在文件中没有规定股权转让比例的上限，但并非管理层想买多少就买多少。文件仅仅是为管理层提供了这样一个机会，就是在企业改制的过程中，你有机会对企业进行管理层收购，至于能收购到多少，还要看原来的国有资产出资人愿意转让多少股权。

　　事实上，文件中的确将国有产权转让方案制定、清产核资、财务审计、资产评估、底价确定、中介机构委托等重担全部交给了国有产权的持有单位。

　　但即使有了这样一个规范性文件，管理层收购的过程仍比较复杂，在运用时需要小心控制，在国企改制中也不宜过多采用。（摘自《每日经济新闻》，有删减）